El centro comercial Jockey Plaza cerró el primer trimestre del 2025 con una utilidad neta de S/ 21.4 millones, lo que representa una caída del 26.2% respecto al mismo periodo del año anterior. Esto, a pesar de registrar ingresos por S/ 86.7 millones, un crecimiento de 4.7% impulsado por el aumento en la afluencia de público y mejores condiciones comerciales con sus locatarios.
Según el informe enviado a la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV), el flujo de visitantes se incrementó en 6% frente al primer trimestre de 2024, gracias a campañas exitosas, mejoras operativas y la recuperación del consumo físico tras años de desaceleración.
Afluencia al alza, pero con costos más altos
El aumento del tráfico en el centro también elevó los costos operativos. Los gastos por servicios inmobiliarios superaron los S/ 28 millones, debido a mayores desembolsos en seguridad, mantenimiento, energía eléctrica y agua. A ello se suma que en el primer trimestre de 2024 se reconoció una ganancia por revaluación de activos, lo que hace aún más notoria la contracción interanual en utilidades.
Este incremento en gastos pone de relieve uno de los principales retos del modelo físico de retail: acompañar el crecimiento en ingresos sin que los costos crezcan en igual o mayor proporción.
Reconversión de espacios como inversión que impacta en el corto plazo
Durante el trimestre, Jockey Plaza destinó más de S/ 12 millones en ajustes contables relacionados con la reconversión del Boulevard IV, que ahora alberga nuevas tiendas del grupo Inditex como Stradivarius, Zara Home y Massimo Dutti. Estas inversiones buscan fortalecer la propuesta comercial del mall y atraer a un público con mayor poder adquisitivo.
Si bien estas reformas no implican un desembolso inmediato de efectivo, sí afectan el estado de resultados en el corto plazo, reduciendo la utilidad neta del periodo. La administración apuesta por una mejora en la competitividad y la valorización futura del activo, aunque esto implique un menor rendimiento contable momentáneo.
Flujo de caja sólido y patrimonio en crecimiento
Pese a la reducción en utilidades, el centro comercial mantiene un flujo de caja operativo saludable, cercano a los S/ 39 millones, respaldado por una gestión eficiente de la cobranza y el cumplimiento de pagos por parte de los locatarios. Además, el patrimonio neto de la empresa superó los S/ 647 millones tras crecer en más de S/ 14 millones durante el trimestre.
La posición financiera general también se mantiene estable, con activos totales ligeramente por debajo de los S/ 1,884 millones y un crecimiento del 17.5% en activos corrientes, lo que refleja una estrategia de fortalecimiento de liquidez.
El desafío de crecer sin sacrificar rentabilidad
La experiencia del Jockey Plaza revela los desafíos del sector retail físico: crecer en ingresos y tráfico no garantiza una mayor utilidad, especialmente en contextos donde se requieren inversiones constantes para mantenerse competitivo. A medida que el centro comercial apuesta por consolidar su posicionamiento con marcas internacionales y mejoras en infraestructura, la gestión financiera deberá seguir equilibrando las presiones de corto plazo con la visión de largo plazo.
